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近日，天皆锂业（002466.SZ）发布功绩预报，展望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为迫切原因之一。
天皆锂业是SQM的第二大股东，后者领有众人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿策动权。
在智利锂资源国有化的布景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的策略合作，并签署《合资契约》，两边通过建造联结公司共同设备阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一策略合作可能会影响天皆锂业SQM的投资收益。按照《合资契约》公法，展望从2031岁首始，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，由智利国度铜业公司自2031年起吞并报表。
为此，天皆锂业以《合资契约》并未取得其投票为由，接管了一系列行政及法律技巧，试图阻截上述合作，但历经多轮讲演与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天皆锂业的上诉请求。
在分析东谈主士看来，这次终审败诉对天皆锂业而言，意味着其通过法律道路阻截SQM与智利国度铜业公司策略合作的辛勤失败，动作SQM第二大股东的投资收益濒临关键不细则性，同期也将径直松开天皆锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM适度权变更，也会推动众人锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
伸开剩余81%净利润扭亏为盈
SQM投资收益大幅增长
1月30日，天皆锂业发布2025年度功绩预报，展望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年赔本79亿元的方式。
图片开头：天皆锂业2025年度功绩预报截图
SQM投资收益的大幅增长成为天皆锂业扭亏为盈的原因之一。天皆锂业在功绩预报中说起，凭证预测数据，SQM 2025年功绩展望将同比增长，天皆锂业在说明期说明的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天皆锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。杀青2025年上半年，天皆锂业仍执有SQM整个约22.16%的股权。
SQM是众人迫切的钾、锂等居品坐褥企业，其总部位于智利圣地亚哥，现在于好意思国纽约证券交游所及智利圣地亚哥证券交游所上市，领有众人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿策动权。
凭证天皆锂业年报，2018-2024年区分说明SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年说明SQM投资收益2.35亿元，累计说明收益97.86亿元。
天皆锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
不外，在众人清洁动力转型的布景下，智利等国初始提议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的策略合作，并于2024年5月签署《合资契约》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的方式，建造合作伙伴关系，以设备SQM阿塔卡马盐湖地区及坐褥锂、钾偏激他居品的活动和后续销售。
而这一策略合作可能会影响天皆锂业SQM的投资收益。按照《合资契约》公法，展望从2031岁首始，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对子结公司执有无数股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起吞并报表。
为此，天皆锂业以《合资契约》并未取得其投票为由，试图阻截上述合作。天皆锂业先向智利金融市集委员会（CMF）央求禁令，要求暂停契约实施，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告契约无效，2025年11月，智利法院一审驳回天皆锂业全资子公司天皆智利诉讼请求，认定董事会方案正当，天皆智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，看护一审裁决，驳回天皆智利上诉请求。凭证智利关联法律公法，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天皆锂业阻截SQM与智利国度铜业公司合作的司法行政道路透彻关闭，《合资契约》顺利。终审败诉后天皆锂业基本莫得可能阻截《合资契约》顺利，一方面智利最高法院的判决是该国司法体系的最终裁决，天皆锂业已无上诉空间，另一方面《合资契约》的先决条件已达成且合作已鼓励落地，而天皆锂业仅为SQM第二大股东，执股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面措置机制扭转方式，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天皆锂业也衰败借助外部力量扰乱的践诺基础，后续更可行的选拔是与关联方协商优化投资酬报条件，而非试图阻截契约。
天皆锂业曾在公告中说起，“展望从2031岁首始，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，SQM将来收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司动作其第二大股东的职权可能不成得到有用保险。”
苏商银行特约商讨员付一夫示意，这次终审败诉后，天皆锂业动作SQM第二大股东的投资收益濒临关键不细则性，同期也将径直松开天皆锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致遥远投资收益着落，以至激勉钞票减值风险。
众人最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件熟谙、策动成本低，是众人界限内天禀相配优厚的盐湖资源。
凭证SQM 2025年闪现的《阿塔卡马盐湖工夫说明》，杀青2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖展望是2025年众人产量最大的盐湖卤水容貌，其年产量展望占众人系数锂盐湖容貌2025年总产量的36%，占众人系数锂资源容貌2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM适度权变更，锂价订价权也将巩固向资源国歪斜，不再单纯由众人供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为迫切影响成分，遥远来看锂价核心的支执力会增强，市集波动的逻辑也将随之调动。
“这次事件给中企国外锂资源布局敲响警钟，将推动中企透彻调动国外锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫示意，此前部分中企的国外锂业务以径直参股、控股资源容貌为主，这种模式在资源国强化管控的布景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的径直投资，行业形式将向具备众人化风控才能、资源整合才能的龙头聚拢。
2月1日，红星本钱局就终审败诉、后续锂资源盘算致电天皆锂业，杀青发稿，尚未得到回答。
关于关联应答措施，天皆锂业曾在公告中示意，将连接寻求匹配的、能互利互惠的策略合作伙伴天元证券官网 - 手机股票杠杆配资_网上炒股官网配资杠杆，以扩大对高质料锂矿资源的布局，尝试开展策略合作；同期，连接和众人逾越的矿业企业合作探索新的锂资源设备契机，从而拓展高质料的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鼓励国内锂资源设备举止，进一步优化产业链布局。
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