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成本市集的喧嚣中，股价的狂欢相通容易覆盖企业基本面的成色。
2月4日晚间，ST京蓝（即京蓝科技，SZ000711）发布股票来回终点波动公告，公司股价在连络三个来回日内收盘价钱涨幅偏离值累计迥殊15.97%。
但是，股价“三连涨”背后，ST 京蓝基本面挑战重重：账面资金满目疮痍、控股鞭策事迹抵偿款过期未付、2025年预亏幅度进一步扩大。且就在一个多月前，公司控股鞭策刚因事迹原意背约遭到深交所通报月旦与黑龙江证监局责令改正。
公司自查“无紧要变化”
凭据深圳证券来回所的探究规定，ST京蓝股票来回于2026年2月2日、2月3日、2月4日连络3个来回日收盘价钱涨幅偏离值累计迥殊15.97%，属于股票来回终点波动情形。
面对市集的躁动，ST京蓝董事会在核查后飞速给出了“安祥剂”。公告明确指出，近期公司规划情况及表里部规划环境未发生紧要变化。经查询，公司控股鞭策、实验戒指东说念主在本公司股票来回终点波动技巧未生意本公司股票。同期，公司证据，公司及控股鞭策、实验戒指东说念主不存在对于公司的应败露而未败露的紧要事项，也不存在处于策画阶段的紧要事项。
这也就意味着，这次股价的强势拉升，短少实验性的利好撑抓。
《逐日经济新闻》记者驻扎到，剥开股价飞腾的浮华外套，ST京蓝的规划近况仍是处于“酷寒”。尽管2025年公司营业收入瞻望完好意思增长，但主营业务仍处于计谋转型参预期，尚未形成沉静盈利。
回归2025年前三季度，ST京蓝天然营收同比增长310.85%达到3.32亿元，但归母净利润失掉1.05亿元，失掉幅度较上年同期进一步扩大。
更令东说念主担忧的是，公司事迹已连络多年处于失掉状态，2023年底完成歇业重整后，2024年度包摄于上市公司鞭策的扣除非庸俗性损益后的净利润为-1.19亿元。
凭据ST京蓝《2025年度事迹预报》，2025年度瞻望扣除非庸俗性损益后的净利润为-2.2亿元至-1.5亿元，较2024年度失掉幅度进一步扩大。
对此，ST京蓝在2月4日晚间公告中称：尽管2025年公司营业收入瞻望完好意思增长，但主营业务仍处于计谋转型参预期，尚未形成沉静盈利。改日公司能否得胜扭亏为盈，受行业周期波动、市集价钱变化、成本戒指恶果、融资身手还原程度、新业务落地见效等多重不细目成分影响，存在较多不细目性。
ST京蓝陷资金泥潭
若是说规划失掉是“慢性病”，那么控股鞭策的事迹抵偿背约与公司的流动性危急则是旷日弥远的“急性病”。
2023年重整技巧，控股鞭策云南佳骏靶材科技有限公司（以下简称“云南佳骏”）曾立下“军令状”，原意ST京蓝2024年度扣非后归母净利润不低于3000万元 。
但是现实极为骨感，经核算，ST京蓝2024年实验扣非后归母净利润为-2208.51万元，直战斗发了5208.51万元的事迹抵偿义务。
为止2026年2月4日公告败露日，ST京蓝仅收到抵偿款600万元，剩余4608.51万元过期未收到。这一背约活动激勉监管反应。深交所对云南佳骏予以通报月旦刑事拖累，黑龙江证监局对其选拔了责令改正的行政监管步调。
雪上加霜的是，新的抵偿风险正在靠近。《逐日经济新闻》记者驻扎到，凭据事迹预报，公司2025年纪迹将大幅低于《重整投资合同》商定的不低于4000万元的原意贪图，瞻望将触发新的、金额较大的现款抵偿义务。
比背约更可怕的是“没钱”。为止2025年三季度末，ST京蓝账面资金仅剩912.63万元。
ST京蓝在公告中坦言，当今仍处于计谋转型期，多个子公司规划扩充的技俩需要资金参预。若关联资金无法按规划足额到位，可能导致技俩脱期投产、子公司扩产程度不足预期、技俩扩充程度不达预期等问题，进而影响公司事迹成长与举座计谋转型见效。
天然ST京蓝在2025年12月曾通知拟开端将鑫联科技或其主营业务钞票注入上市公司的智商，试图通过拥抱“含锌钢固危废资源化应用”赛说念自救 ，但资金门槛成为最大的拦路虎。
正如公司董事长马黎阳此前所言，“资金是决定发展限制和速率的中枢成分” 。在本人造血身手不足、控股鞭策资金盘活费事的情况下，这一庞大的钞票注入规划能否落地，充满了不细目性。
此外，控股鞭策云南佳骏当今的资金景色也令东说念主担忧。为止2026年1月28日，云南佳骏累计质押公司股份5.4亿股，占其所抓股份的100%。天然当今不存在平仓风险，但高比例质押状态反应其资金盘活压力较大，进一步加重了市集对其事迹抵偿原意践约身手的质疑。
同期，ST京蓝还濒临中科鼎实环境工程有限公司历史事迹抵偿未落实的风险。原鞭策殷晓东等应支付的1649.35万元现款抵偿及股票返还于今未有实验性发扬。
ST京蓝在公告中称：该部分事迹抵偿款项及股票能否顺利收回存在紧要不细目性，可能对公司财务景色及鞭策职权变成不利影响。
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