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【导读】百亿基金司理大洗牌：“顶流”缩水新势力崛起，公募行业迈入致密化发展新阶段
中国基金报记者 方丽 陆慧婧
伴跟着一轮风风火火的牛市行情，百亿基金司理威望也出现“大洗牌”。
2025年，措置限制达到百亿元的主动职权基金司理东说念主数从2024年末的77位加多到93位。一些昔日“顶流”基金司理在科技投资波涛中掉队，一批新锐则脱颖而出，赶快吸金，置身标记基金司理地位的“百亿俱乐部”。
在业内东说念主士看来，百亿基金司理威望的更迭，受到商场行情、资金聘请与基金司理能力圈等诸多成分影响。况且，投资者缓缓锻真金不怕火，不再盲目追赶明星基金司理，而是更垂青策略与限制的适配度。
百亿基金司理名单调度
以前一年，商场立场快速切换，“百亿俱乐部”出现大洗牌。
伸开剩余81%Wind数据夸耀，死心2025年四季度末，措置限制达到百亿元的主动职权基金司理有93位，较2024年末加多16位。位于逾越位置的仍然是投资者相配熟谙的几位基金司理，易方达基金张坤、兴证世界基金谢治宇、中欧基金葛兰、景顺长城基金刘彦春位居措置限制榜前四名，中欧基金周蔚文取代广发基金刘格菘排在第五位。
不外，这些明星基金司理的措置限制均出现不同程度的缩水。其中，刘彦春、张坤这两位重仓白酒等消耗股的基金司理在以前一年限制缩水超百亿元。
与此同期，重仓科技赛说念的基金司理赶快崛起，永赢基金任桀、张海啸两位基金司理，一位重仓CPO赛说念、一位重仓半导体，2025年其措置限制都从不及10亿元增长至百亿元以上。德邦基金陆阳也在CPO赛说念成绩颇丰，限制竣事百亿元级增长。
永赢基金司理张璐、中欧基金司理蓝小康的措置限制在2025年分歧增长了283.11亿元、218.13亿元。两东说念主的代表作——永赢先进制造智选、中欧红利优享限制均接近200亿元。
商场结构与立场变化
在业内东说念主士看来，百亿基金司理名单变动是短期商场立场急剧切换与行业“限制—功绩”负响应机制遥远积聚的共同效果。
“上一轮牛市中积聚了超大限制的基金司理陆续掉限制，行情中愈加契合客户需求的居品限制突飞大进。这种‘此消彼长’的深层驱能源在于投资者锻真金不怕火度的升迁与销售端的反想，资金不再单纯追赶历史功绩的线性外推，一些限制‘超载’导致逾额收益衰减的居品被赎回。”他指出，这象征着公募基金正从上一轮牛市造星“吸金”的纰漏增长阶段，向详实功绩可抓续性与限制适配度的致密化阶段转型。
晨星（中国）基金连系中心助理分析师王方琳以为，百亿基金司理威望出现变化，短期来看是商场立场切换导致功绩分化，资金向功绩优异的居品齐集。中遥远望则是行业结构性改变的势必效果。
“刻下，公募基金行业正处于平台化、体系化的高质料发展阶段，监管层出台一系列高质料发展步履决议，鼓舞长周期窥探、费率校正落地，倒逼行业从‘重限制’向‘重投资者请问’改变。基金公司也纷繁强化投研团队建造，弱化对明星基金司理的依赖。同期，投资者步履日趋锻真金不怕火，从盲目‘追星’转向更垂青功绩富厚性、立场适配性，机构资金占比的抓续升迁及投资决策更趋专科化，进一步放大了限制分化效应。”王方琳分析说念。
另外一位业内东说念主士暗示，百亿基金司理威望变化主要源于商场结构和立场的变化。“在结构性行情鼓舞下，资金涌入功绩更好的有色周期、AI科技、生意航天、军工等板块，而此前公募基金无数重仓的消耗等板块抓续承压，商场资金投向改变导致基金司理限制发生变化。”
明星光环销毁
行业纪念投成本源
内容上，昔日“顶流”基金司理措置限制缩水，突显出刻下行业的进军趋势，即“去明星化”。
在多位业内东说念主士看来，明星基金司理光环，常常是特定商场贝塔与极致立场流露的产物，而非全天候的阿尔法能力。跟着商场立场切换，基金司理投资能力的畛域缓缓线路。
“商场缓缓意志到明星基金司理的局限性，这是商场对过度依赖个东说念主强者认识形态的估值重构，亦然行业锻真金不怕火的体现，这也解释了近两年ETF和行业主题型基金的快速发展。”上述基金公司东说念主士暗示
基金公司发展形态转型进一步加快了“去明星化”进度。排排网钞票公募居品运营曾方芳暗示，“去明星化”成为行业共鸣，机构通过共管居品、限购等神气主动松开对单个基金司理的依赖，监管战术带领行业关心遥远功绩和风险适度，依靠个东说念主光环迷惑资金的期间渐行渐远。
投资“硬实力”成要道
关于改日百亿基金司理阵营的走向，业内东说念主士无数以为，回撤适度与投资策略迭代能力等“硬实力”，将成为影响限制变化的要道。
上述基金公司东说念主士暗示，跟着指数化投资的崛起，主动职权基金司理只好提供稀缺的王人备收益属性或低有关性的逾额收益，才能留下资金。改日谁能诳骗量化赋能冲破知道畛域、通过多策略平滑波动，谁就能在“百亿俱乐部”中站稳脚跟。
“百亿俱乐部”的变化也激励了基金公司和基金司理的反想。基金公司层面，过度依赖明星基金司理的形态已阐明弗成取，构建平台化投研体系、奉行互异化竞争、将窥探与遥远功绩挂钩，成为破局要道。
对基金司理而言，需摒弃限制冲动，谨守能力圈，均衡限制与功绩的联系。“改日的公募基金定位主要分为两种：一种是能提供富厚逾额、严控回撤的底仓型居品；另一种是立场明晰、定位明确的立场/策略型居品，定位蒙胧的居品将被淘汰。”上述基金公司东说念主士暗示，基金司理需将投资视角从单纯关心净值增长，蔓延至对基民抓有期请问的包袱，鼓舞行业纪念“受东说念主之托、代东说念主迎接”的本源。
业内东说念主士以为，百亿基金司理大洗牌是公募行业高质料发展的必经阶段，投研实力、策略适配性与投资者抓有体验成为中枢竞争力。那些或者符合变化、谨守本源的机构与基金司理，将在遥远竞争中保抓上风。
剪辑：杜妍
校对：王玥
制作：小茉
审核：许闻
注：本文封面图由AI生成
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