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证券时报记者 叶玲珍
2月25日，锂电板指数轰动走高，杉杉股份、五矿新能、盛新锂能等个股涨幅居前。在行业层面，2025年四季度以来，锂电原材料价钱延续攀升，并已沿产业链向下传导。
证券时报记者在采访中了解到，受长协锁价及结尾选择度等身分影响，加价传导效应有逐级递减趋势，中下贱格式迎来压力测试，盈利褂讪性面对锻练。在此配景下，产业链不合突显，高下贱博弈明显加重，一场对于谈话权的暗战悄然打响，或将影响行业利润分派形状。
业内精深以为，2026年锂电市集需求仍将保持郁勃，短期锂价易涨难跌，资本铁心将成为企业生计发展的中枢才智。深度绑定上游资源、掌抓各异化期间工艺、鼓动产业链一体化布局的企业，有望构筑竞争壁垒，在新一轮行业洗牌中脱颖而出。
价钱传导效应逐层递减
“近期咱们与客户无为调换加价事宜，咫尺天元证券官网 - 手机股票杠杆配资_网上炒股官网配资杠杆家具售价仍是有所飞腾，但仍然赶不上资本涨幅，筹谋压力如故比较大的。”华东地区一位电板厂里面东说念主士告诉证券时报记者：“原材料价钱波动剧烈，产业链举座采购心扉都较为严慎，不敢贸然囤货，怕出现资本倒挂。”
2025年四季度以来，六氟磷酸锂、碳酸锂等锂电原材料价钱大幅飞腾，带动正极、电解液、隔阂等主材价钱同步走高，并徐徐向下贱电板端传导。可是，由于各格式价钱传导的阻力不尽相通，资本转嫁遵循也有所分化。
“一般来说，六氟磷酸锂、碳酸锂等原材料加价传导到正极、电解液端，只需要10天摆布；正极厂、电解液厂要把资本传导到电板端，需要耗时1个月；而电板厂再往下传导到能源、储能端，3个月都不一定能完成顺价。若经由中出现价钱反复，中下贱格式可能会承担更多资本压力。”华中地区一位资深锂电从业东说念主士告诉证券时报记者，部分厂商与客户有长协锁价商定，在价钱传导方面也枯竭一定纯真性。
记者在采访中了解到，锂电家具订价虽有联动机制，但联动的部分大多只限于锂、铜等巨额原材料，其他材料如隔阂、负极的资本传导并莫得沿袭成习的筹备公式。
鑫椤资讯高档照应员龙志强暗示，咫尺锂电产业材料价钱呈现全面飞腾态势，且部分格式的辅材、加工费也水长船高。有联动机制撑持的材料价钱传导阻力相对较小，而对于枯竭联动机制的材料，短期内可能会由电板厂、材料厂、结尾共同摊派资本，向下转嫁的周期会很长。
据龙志强显现，轮廓来看，近四个月回电芯资本增幅高达30%，但售价涨幅精深不及20%，价钱与资本之间仍是出现一定的剪刀差。
近期，蜂巢能源董事长杨红新公开暗示，2026年全年盈利打算最大的不笃定性来自于上游原材料飞腾，公司并莫得倡导将资本快速沿途转嫁给下搭客户，导致本人会继承许多原材料价钱的飞腾。
产业链开启拉锯战
原材料价钱道路式拉升，冲破了产业链原有的千里寂，价钱传导的邋遢又开释了充分的调治空间，各厂商使尽周身解数开启样式博弈。
“最近一直在跟电板供应商谈判，硬是压着没让涨，不外也不知说念能扛多久。”华东地区某新能源重卡里面东说念主士告诉证券时报记者，“要是原材料一直防守涨势，电芯价钱飞腾可能在所不免，这点咱们是有心思预期的。”
比较于车企，工交易储能体量相对较小，在电板厂眼前谈话权偏弱，但也有我方的生计之说念。“近期咱们不才单时会避让热点电芯品类，尽量采购库存较高的品种，因为了解对方的资本线，在议价时大略较为安宁。”安徽合肥一位工交易储能从业东说念主士暗示。
面对下贱的压价，电板厂积极豪爽。据前述电板厂里面东说念主士不雅察，“小步慢涨”的调价策略在现阶段可能更为生效，而在销售端，无用刻意追求系数品种都盈利，可优先提涨市集紧缺的中枢单品，加速落地节拍。
龙志强指出，受大部分产能被长单锁定、新建产能尚未完好意思开释等身分影响，短期储能领域314Ah电芯供给较为急切，在本轮加价中有一定的议价权。
除价钱拉锯外，订价机制也在再行协商中。
“此前，储能电芯多以状貌制订价，无为为一口价方式，而从合同强硬到电芯寄托经常有几个月的时辰，其间若出现原材料价钱飞腾，电板厂需承担较大筹谋风险。据我所知，从2025年11月份运行，部分储能状貌电芯订价也运行选拔联动机制，主要参考上一月度碳酸锂均价进行调养，后续电板厂的资本压力有望缓解。”龙志强暗示。
值得一提的是，价钱博弈还体当今对后市行情的不合上。
真锂照应首席分析师墨柯告诉记者，本轮锂电材料价钱飞腾较急，且近期轰动明显，市集对价钱走势预判还存在一定不合，部分厂商惦念后续价钱下落，仍是出现不雅望心扉，提前备货的情况在减少。
材料厂与电板厂的博弈也在延续。
以磷酸铁锂材料为例，湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等厂商在2025年底纷纷通知对部分产线进行减产考试，旨在从供给端对下贱施压，在一定进度上达成挺价共鸣。湖南裕能暗示，公司家具已形成较为动态的订价机制，基于家具供不应求的市集情况，以及部分原材料价钱飞腾带来的压力，公司与客户积极开展了商务谈判，并取得较好遵循。
墨柯暗示，前几年锂电产业链价钱深度回调，中上游堕入大面积亏蚀，利润主要络续不才游电板厂。如今伴跟着价钱回升，中上游的议价权会得到提高，盈利才智或将缔造，产业链利润分派有望徐徐平衡。
多维降本成共鸣
在大批受访东说念主士看来，现时在储能及能源需求双轮驱动下，锂电产业链价钱具备较强撑持，行业将迎来量价都升行情。
中信建投研报瞻望，碳酸锂价钱15万元/吨将是本轮周期的底部位置，上限预测难度较大，加价可能影响部分国内价钱承受才智较低的储能需求，但洽商需求将由承受才智更高的电动车和国外储能领域络续。
加价预期升温，锂电企业纷纷聚焦降本保供，以霸占市集先机。
订单层面，产业链锁单节拍明显加速，况兼呈现出“范围更大、期限更长”的特色。
在材料格式，头部磷酸铁锂厂商产能密集被下贱电板厂锁定，2025年以来公开流露的订单量累计达到936.94万吨，和谐期限最长至2031年；“电解液一哥”天赐材料接连赢得楚能新能源、瑞浦兰钧、国轩高科、中改变航等电板厂长单，悉数供应范围达294.5万吨。在电板格式，海博念念创与宁德期间在2025年11月签署了长达十年的计谋和谐公约，其中2026年—2028年采购电量累计不低于200GWh。
“长协订单通过以量换价模式，既能获取更优采购价钱，又能在供应偏紧格式锁定褂讪货源，保险订单依期寄托。”前述资深锂电从业东说念主士暗示，咫尺头部企业都已形成深度绑定洽商，中小厂商可能面对货源紧缺情况，行业络续度将进一步提高。
除锁定原料供应外，期间改变及工艺迭代亦然降本增效的一大抓手。
在储能领域，大容量电芯凭借单元制形资本低、轮回寿命长、运维资本低等上风受到市集爱好，咫尺314Ah电芯已成为主流，超500Ah大电芯正在加速浸透；在材料端，高压实密度磷酸铁锂、5μm（微米）超薄高强隔阂、4.5μm铜箔等高端家具领有期间溢价，成为业内竞相布局的高地。
相较于被迫豪爽市集波动，产业链一体化布局更能掌抓主动权。
咫尺，头部电板厂均已罢了产业链垂直整合，抗风险才智较强。宁德期间通过自建、参股、合伙等多种方式参与锂、镍、钴、磷等电板矿产资源，并深度布局锂盐、先行者体、正极材料、回收等多个格式；国轩高科产业布局掩盖矿产、先行者体、正极、负极、铜箔、隔阂及电板轮回回收领域；欣旺达则围绕镍、磷、锂等资源，以参股、合伙等方式确保原料供给的褂讪性和品性。
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